公募纯固收产品近3年收益呈下行趋势，部分产品对拉久期保持谨慎丨机警理财日

榜单筛选条件:理财公司发行的投资周期在3-6个月的公募纯固收产品，且近6个月每个完整的自然月月末均为正收益。本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系研究助理进一步核实。

南财理财通数据显示，截至12月12日，理财公司投资周期3-6个月的公募纯固收理财产品近半年平均净值增长率1.31%，相比11月28日数据略回升7个基点，近半年平均最大回撤0.19%，与11月28日数据持平。但从长期趋势来看，公募纯固收银行理财产品近三年收益整体呈下行走势。

从机构平均回报来看，3-6个月(含)公募纯固收理财产品近半年平均净值增长率最高的理财公司为工银理财，其次是光大理财，华夏理财排第三，近半年平均净值增长率分别为1.34%、1.21%、1.01%。

投资周期3-6个月的公募纯固收理财产品中，近半年月月正收益的产品占比为54.22%。相比截至11月28日的同维度数据下降7.71个百分点。

而月月正收益产品中，近半年净值增长率最高的产品为“信银理财安盈象固收稳利六个月持有期2号理财产品D类”，近半年净值增长率为2.41%，排第二的是“信银理财安盈象固收稳健六个月持有期14号理财产品B类”，近半年净值增长率为2.3%，排第三的是“兴银理财稳添利陆盈9号日开固收类理财产品A”，近半年净值增长率同样在2.3%左右。

“安盈象固收稳利六个月持有期2号理财产品”今年9月末的持仓中75.91%为债券，13.60%为拆放同业及买入返售，10.49%为现金及银行存款，因该产品主要通过信托间接进行投资，前十大持仓未透露具体持有的投资标的，仅公布了两只信托计划。

虽然未透露具体持仓，但在11月21日发布的10月运行公告中，该产品投资经理对债市已逐步趋于乐观。投资经理认为，信用债10月波动较大，利差走阔，市场对于拉久期偏谨慎。后续来看，信用债重回可配置区间，建议下沉配置，久期维持中枢水平。

排第二的“安盈象固收稳健六个月持有期14号理财产品B类”类似，今年9月末大比例配置债券，且主要通过信托计划间接进行投资。在该产品11月21日发布的10月份运行公告中，投资经理认为，年内债券市场确定性机会在于杠杆套息，久期层面不建议过于激进。

“兴银理财稳添利陆盈9号日开固收类理财产品A”则在今年9月末的持仓中50.08%为现金及银行存款，拆放同业及债券买入返售投资比例为32.51%，大部分持仓为货币市场工具类资产。前十大持仓显示该产品还持有一些银行二永债。

南财理财通数据显示，虽然近期纯固收产品收益有所回升，但从长期趋势来看，公募纯固收银行理财产品近三年收益整体呈下行走势，波动幅度收窄。2022年底至2023年初，各周期类型的纯固收产品收益出现大幅回调，此后回升，截至目前仍未完全修复。长、短期限产品收益之间呈收敛趋势，期限利差缩小。从近一年的情况来看，1-3年期产品整体收益表现优于3年以上周期的产品，且更为稳健。

具体从单个产品的每月收益均值表现来看，投资周期在1年以内的纯固收产品，收益分布更为分散，差别更大，但总体上与1年以上投资周期的产品收益一致，集中在-5%至10%区间范围内。从下图可以看出来，在2022年年底债市大幅波动后，亏损的纯固收理财产品明显增多，今年9月前后再次出现亏损产品增多的现象，但好于2022年底。