稳健的美国国债市场近期出现了不小的波动,这使得数十亿美元流入了热门的债券基金,因为投资者抓住了16年来最高收益的机会。
尽管在未来的几周和几个月中,债券价格可能会继续下滑,但买家们有充分的理由保持乐观。
智通财经APP了解到,一些华尔街人士认为,收益率可能会进一步上升,但历史数据显示,在未来几年中,买家几乎可以确保得到稳健的回报,这一回报可能会远超过过去十年债券的表现。
正如策略师Charlie Bilello的绘制的下图所示,当收益率约为5%时,投资者在未来七年内可以期望获得5.4%的年化总回报。
Bilello表示:“对于债券未来回报的最佳预测因子是起始收益率。而目前接近5%的收益率,预期回报已经是自2007年以来的最高水平。”
2023年,美国国债的价格大幅下滑,根据美国银行的数据,美债即将连续第三年出现下跌,这是前所未有的。
与此同时,与股票相比,美债的回报一直都相对平淡。而在利率接近于零时发行的美债最近却给投资者带来了惊人的损失,一些30年期美债的跌幅超过了50%。
但更多的投资者已经看到了希望。随着美债收益率的上涨,大量资金涌入了iShares 20+年以上美国国债ETF。据FactSet数据显示,尽管该ETF自2023年初以来下跌了12.1%,但已有190亿美元流入,是该基金自2002年创立以来流入最多的一年。
在2008年金融危机后的几年里,极低的利率创造了一个现象,即股票是无可替代的投资品,这帮助激发了一个长达十年的牛市,从2009年3月开始直到2020年3月新冠疫情全面爆发。在过去的10年中,标普500指数的总回报率增长了190%,而TLT下跌超过1%。Bilello将这描述为债券“失落的十年”。
但随着利率达到二十年来的最高点,未来几年对于股票来说看起来并不那么有利。智通财经APP此前曾报道,股票相对于债券的潜在益处已经降至21年来的最低点,这使一些人开始质疑股票是否仍然值得额外的风险。
前美林证券经济学家、Rosenberg Research的创始人David Rosenberg在最近给客户的一份报告中指出,当收益率为5%时,如果收益率下降50个基点,10年期美债在未来12个月的总回报将为8.5%。但是,如果上涨50个基点,由于部分价格下降将被丰厚的票息支付所抵消,投资者将获得1%的回报。
周三,美债收益率再次接近16年的最高点。根据FactSet的数据,10年期美债的收益率上涨了11.2个基点,达到4.952%。同时,30年期美债的收益率上涨了12.7个基点,达到5.09%。
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